中信建投表示 ,2025年全球智慧物流市场规模预计超5000亿元,其中移动自动化设备增速最快,市场规模接近1500亿元 ,最具发展前景。驱动力方面,从供给侧来看,随着AI快速发展 ,移动机器人产品朝更加智能方向发展,且渗透率目前低,提升空间巨大;另外,由于技术成熟度提升、产业链成熟带动的降本 ,移动机器人逐渐在各行各业具有经济性,更有利于未来放量 。从需求侧来看,下游客户追求效率提升及降本 ,未来移动机器人应用领域有望持续拓展。移动机器人设备目前参与者众多,我们更看好硬件+软件+场景掌握三方面综合实力较强的公司,具身智能快速发展的背景下 ,创新性产品有望产生革命性需求,产品创新能力强的企业未来有望拿到较多份额,另外 ,海外市场利润率更好,海外拓展领先企业财务表现有望更好。
全文如下向“移动机器人”跨越,物流领域具身智能有望率先放量——智慧物流/无人叉车系列深度报告
2025年全球智慧物流市场规模预计超5000亿元 ,其中移动自动化设备增速最快,市场规模接近1500亿元,最具发展前景 。驱动力方面,从供给侧来看 ,随着AI快速发展,移动机器人产品朝更加智能方向发展,且渗透率目前低 ,提升空间巨大;另外,由于技术成熟度提升 、产业链成熟带动的降本,移动机器人逐渐在各行各业具有经济性 ,更有利于未来放量。从需求侧来看,下游客户追求效率提升及降本,未来移动机器人应用领域有望持续拓展。移动机器人设备目前参与者众多 ,我们更看好硬件+软件+场景掌握三方面综合实力较强的公司,具身智能快速发展的背景下,创新性产品有望产生革命性需求 ,产品创新能力强的企业未来有望拿到较多份额,另外,海外市场利润率更好,海外拓展领先企业财务表现有望更好 。
一、市场空间探究:智慧物流及相关设备市场及渗透率怎么看?智慧物流是将“硬件+软件 ”融合的自动化供应链体系 ,能够提升物流效率,涉及AGV/AMR、无人叉车等核心设备。2025年全球仓储自动化解决方案市场规模预计超5000亿元,细分地区来看 ,亚太市场增速最高,中国智慧物流市场规模预计约1200亿元;细分环节来看,移动自动化设备增速最快 ,规模接近1500亿元,最具发展前景。驱动力方面,从供给侧来看 ,随着AI快速发展,AMR 、叉车AGV等移动机器人产品朝更加智能方向发展,且渗透率目前只有小个位数 ,提升空间巨大;另外,由于技术成熟度提升、产业链成熟带动的降本以及多参与者进入带动的竞争等因素,移动机器人各类产品均价在近几年有下降趋势,逐渐在各行各业具有经济性 ,更有利于未来放量,我们测算无人叉车在1-3班倒的场景下回收周期分别为2.5年、1.1年和0.7年,而叉车使用寿命通常在8-10年 ,无人叉车已具有全生命周期成本优势。从需求侧来看,下游客户追求效率提升及降本,目前在景气高增 、需全天候运行、环境相对恶劣的行业率先放量 ,未来移动机器人应用领域有望持续拓展 。
二、产业链条解构:移动机器人涉及哪些关键技术与零部件?移动机器人关键技术包含导航定位、感知避障 、规划控制等,与传统搬运工具相比,自动化相关零部件(传感器、控制器)是主要增量成本 ,传感器是移动机器人的“眼睛”,目前SLAM类产品已成为主流,占比约75% ,其中激光方案相对视觉方案更加成熟;控制器是移动机器人的“大脑”,技术壁垒较高,是供应链中的高利润率环节。
三、相关标的梳理:全球龙头与国内核心企业布局与进展如何?移动机器人设备参与者众多,主要可以分为三类:第一类是传统叉车制造商。第二类是物流集成商 。第三类是AGV/AMR厂商 ,他们生产包括无人叉车在内的各类移动机器人产品。海外龙头已有智慧物流业务方面较成熟布局,形成完整产品线,国内核心企业加速布局智慧物流业务 ,未来有望成为重要的业务增长极。
投资建议:目前参与者众多,我们更看好硬件+软件+场景掌握三方面综合实力较强的公司,具身智能快速发展的背景下 ,创新性产品有望产生革命性需求,产品创新能力强的企业未来有望拿到较多份额,另外 ,海外市场利润率更好,海外拓展领先企业财务表现有望更好 。
风险分析:市场渗透率不及预期风险 、下游需求波动风险、具身智能技术迭代与监管不确定性风险、市场竞争加剧风险。
(文章来源:每日经济新闻)
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